期权作为金融市场中灵活性最高的衍生品，其策略设计可覆盖从保守到激进的全风险谱系。
一、四大基础策略：单腿期权（Call/Put）
4种单腿策略：买入认购期权、卖出认购期权、买入认沽期权和卖出认沽期权，分别适用于看大涨、看不涨、看大跌和看不跌的市场预期。
买入认购（认沽）期权的行权价格越高（低），即虚值程度越高，则预期涨（跌）的幅度越大。卖出认购（认沽）期权的行权价格越高（低），即虚值程度越高，则面临的风险越低。
| 策略类型 | 预期市场情况 | 潜在收益 | 潜在风险 |
|---|---|---|---|
| 买入认购期权
（Long Call） | 标的资产价格上涨 | 无限 | 支付的权利金 |
| 买入认沽期权
（Long Put） | 标的资产价格下跌 | 理论上为标的资产价格跌至零的差价 | 支付的权利金 |
| 卖出认购期权
（Short Call） | 标的资产价格稳定或下跌 | 权利金收入 | 无限 |
| 卖出认沽期权
（Short Put） | 标的资产价格稳定或上涨 | 权利金收入 | 标的资产价格跌至零的差价 |
二、进阶组合策略
1、跨式/宽跨式期权（Straddle）
-
- 构建方式：同时买入相同执行价、到期日的看涨与看跌期权
- 适用场景：预期标的资产价格大幅波动，但方向不明
- 盈亏平衡点：执行价±总权利金
- 案例：买入执行价150元的跨式组合（看涨权利金5元，看跌权利金4元），若股价涨至165元或跌至135元，组合可盈利
2、价差期权（Spread）
| 策略类型 | 预期市场情况 | 潜在收益 | 潜在风险 |
|---|---|---|---|
| 买入牛市价差
（Long Call Spd） | 标的资产价格上涨 | 无限 | 支付的权利金 |
| 买入认沽期权
（Long Put Spd） | 标的资产价格下跌 | 理论上为标的资产价格跌至零的差价 | 支付的权利金 |
| 卖出认购期权
（Short Call Spd） | 标的资产价格稳定或下跌 | 权利金收入 | 无限 |
| 卖出认沽期权
（Short Put Spd） | 标的资产价格稳定或上涨 | 权利金收入 | 标的资产价格跌至零的差价 |
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